par Howard Schneider
La Réserve fédérale baissera probablement ses taux cette année même si le début et l'ampleur de son cycle d'assouplissement monétaire sont incertains, et à condition que le processus de désinflation demeure lent, estime le président de la Fed d'Atlanta, Raphael Bostic.
"Je crois toujours" que les taux pourront être assouplis cette année, ce alors que l'inflation au premier trimestre a semblé s'établir durablement au-dessus de 2%, l'objectif de la banque centrale, explique-t-il dans un entretien accordé jeudi à Reuters.
Les discussions avec les entreprises de son district font apparaître que la croissance des salaires et de l'emploi va probablement ralentir, tandis que la plupart des groupes estiment que leur capacité de fixation des prix décline, détaille le responsable de politique monétaire.
"La plupart des employeurs s'attendent à voir la croissance des salaires retrouver sa tendance d'avant la pandémie", constate Raphael Bostic. Et "presque tout le monde nous dit (…) que la capacité de fixation des prix a atteint sa limite", à l'exception peut-être des entreprises de la "tech".
Cela devrait contribuer au déclin de l'inflation en 2024, et encourager la Fed à baisser ses taux, résume le président.
Pour autant, le processus pourrait s'avérer long: Raphael Bostic relève ainsi que la croissance du nombre d'emplois en avril a été plus faible qu'attendu, à 175.000 nouveaux postes créés, mais qu'il s'agissait malgré tout d'un bon chiffre qui suggère qu'il faudra encore du temps pour revenir à un niveau consistant avec la cible de 2% d'inflation.
"Je ne pense pas que nous verrons un tel chiffre avant au moins deux mois. J'espère que nous observerons un ralentissement, car mes prévisions indiquent qu'un ralentissement est vraiment nécessaire pour ramener l'inflation à sa cible", prévient Raphael Bostic, qui insiste que "la croissance de l'emploi demeure robuste".
Raphael Bostic est cette année un membre du Comité de politique monétaire (FOMC), disposant du droit de vote.
"TAUX ÉLEVÉS PLUS LONGTEMPS"
Le responsable table sur un quart de point de pourcentage d'assouplissement monétaire en 2024, qui aurait lieu tard dans l'année, et son attention s'est reportée sur le choix de la bonne réunion pour baisser le taux directeur de la Fed.
"Il nous faudra être patients et attendre des indications que l'inflation se dirige plus résolument vers 2%. Cela prendra du temps. Pour moi, la question n'est pas de savoir combien de baisses de taux auront lieu cette année, mais quand la première sera décidée", résume Raphael Bostic.
Les marchés parient désormais sur une première baisse des taux en septembre, alors que les responsables de politique monétaire américains n'ont eu de cesse cette année d'éloigner les perspectives d'assouplissement, face à une dynamique des prix résistante.
Le chef de la Fed d'Atlanta voit l'inflation retomber à 2% fin 2025 ou début 2026, une lente érosion qui permettra, selon lui, d'éviter une forte hausse du chômage. Une croissance de l'emploi atteignant une "centaine de milliers" de postes par mois permettrait au taux de chômage de demeurer stable.
Raphael Bostic se déclare "confiant" dans le ralentissement de l'inflation, même si le taux directeur de la Fed "devra rester élevé plus longtemps".
"Lorsque je discute avec des chefs d'entreprise, tous me disent que les choses décélèrent (…). Nous le voyons d'ailleurs dans nos enquêtes. Mais il est évident que l'économie américaine est assez forte, et continuera à produire beaucoup de produits et beaucoup d'emplois (…). Nous devons nous engager à ramener l'inflation à 2%", conclut Raphael Bostic. "Au bout du compte, nous y arriverons, quoi qu'il en coûte".
(Reportage Howard Schneider, version française Corentin Chappron, édité par Sophie Louet)
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